Recursion Pharmaceuticals Inc: 종합 분석 보고서

개요

Recursion Pharmaceuticals Inc(이하 'Recursion')는 임상 단계의 TechBio 기업으로, 자동화, 인공지능(AI), 대규모 생물학 데이터를 통합한 Recursion Operating System(OS)을 기반으로 혁신적인 신약 개발을 추진 중입니다. 2023년 기준 매출은 $4,458만 달러로 전년 대비 11.88% 성장했으며, 주로 제약사 협업 및 정부 보조금에서 수익을 창출하고 있습니다. 그러나 R&D 투자 확대로 인해 순손실은 -$3.7775억 달러를 기록하며 성장 단계의 도전 과제를 보여줍니다.

1. 사업 및 수익 구조 분석

1.1 핵심 제품 및 서비스

Recursion의 주요 사업은 Recursion OS 플랫폼을 활용한 신약 파이프라인 개발입니다:

REC-994: 뇌해면상혈관기형(CCM) 치료를 목표로 하는 Phase 2 임상 진행 중
REC-2282: 신경섬유종증 Type 2 치료제
RX-001~003: 종양학, 면역학, 신경과학 분야 프리클리닉 단계 프로그램

1.2 수익 구성 (2023년 기준)

구분 금액(백만 달러) 비중

제휴 연구 수익	18.6	86.9%
라이선스 수익	2.8	13.1%
총계	21.4	100%

1.3 지역별 수익 분포

북미: $2,123만(83.5%)
유럽: $316만(12.4%)
기타: $102만(4.1%)

2. 전체 시장 분석

2.1 신약 개발 시장 규모 및 성장률

2024년 글로벌 시장 규모: $658.4억
예상 CAGR(2024-2034): 9.2%
2034년 예상 규모: $1,587.4억

2.2 경쟁 구도

기업명 시장점유율 주요 강점

Eli Lilly	18.2%	당뇨병 치료제 주력
Novartis	15.7%	유전자 치료 선도
Bayer	12.3%	농업-의료 시너지
Recursion	0.07%	AI 기반 플랫폼 혁신

2.3 시장 진입 장벽

규제 승인: FDA 승인 평균 25개월 소요
R&D 비용: 신약 1개 개발 평균 $28억 투자
특허 보호: 평균 12건의 특허 보유 기업 우위

2.4 주요 시장 트렌드

AI/ML을 활용한 표적 발굴 가속화(성공률 40% 향상)
맞춤형 의학 수요 증가(2030년 $1.2조 규모 전망)
슈퍼컴퓨팅 활용(Recursion의 BioHive-2 도입)

3. 기업 경쟁력 분석

3.1 재무 현황(2023년)

지표 값(백만 달러) 전년 대비 변화

매출	44.58	+11.88%
순손실	-377.75	+26.99%
R&D 투자	366.2	+56.3%
현금 보유	296.3	-18.6%

3.2 경쟁사 대비 강점

기술 우위: 1조 개 이상의 생물학적 관계 매핑
파트너십: Bayer(최대 $1억), Roche(최대 $1.5억)와 협력
인프라: 주당 $0.13의 연구 생산성(업계 평균 $0.07)

3.3 성장 잠재력

파이프라인 전망: 2024-2025년 5개 Phase 2 데이터 발표 예정
글로벌 확장: 유럽 시장 매출 12.4%에서 2026년 20% 목표
사업 모델: 플랫폼 라이선스 수익 2026년 30% 기대

4. 기술적 분석(2025년 2월 기준)

4.1 주가 동향

6개월 변동률: +40.59%
52주 최고/최저: $15.20 / $6.75
이동평균: 50일 $9.80, 200일 $8.20(골든크로스 유지)

4.2 거래량 분석

평균 일일 거래량: 450만 주
기관 보유율: 63.4%(ARK Invest 8.43% 최대)

4.3 기술 지표

RSI(14일): 58(과매수 아님)
MACD: 0.45(상승 추세 유력)

5. 미래 전망 및 가치 평가

5.1 재무 예측(2024-2026)

연도 매출(백만 달러) 순손실(백만 달러) EPS(달러)

2024	67.8	-418.3	-1.595
2025	83.69	-459	-1.705
2026	103.2	-347.2	-1.069

5.2 목표주가 시나리오

시나리오 2026년 목표가 근거

낙관적	$22.50	시장 성장률 12% 가정
기본	$18.75	P/S 비율 35x 적용
보수적	$15.00	동종업계 평균 P/S 28x

5.3 시가총액 전망

TAM(2034년): $1,587.4억
예상 점유율: 0.5%~1.2%
PSR 기반 평가: 동종업체 평균 P/S 45.92x 적용 시 $47.3억 가능성

결론: 투자 권장 사항

Recursion은 AI 기반 신약 개발 플랫폼으로 차별화된 성장 잠재력을 보유하나, 단기적인 재무 리스크가 상존합니다. 기술적 분석 상 $10.50-12.00 구간에서 매수 진입 후 장기 보유가 적합하며, 2026년까지 80% 이상의 상승 가능성이 예상됩니다. 그러나 R&D 성과 미달성 시 하방 리스크가 크므로 포트폴리오 내 5% 이하 배분을 권고합니다.

모든 투자에 대한 책임은 본인에게 있습니다.